天樞觀察：艱苦卓絕的昆明城投，如何困獸猶斗？
來源：云南天樞玉衡
發(fā)布時間：2023-07-13
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2023年6月21日，昆明城投發(fā)布公告稱，公司旗下7.63億元資產(chǎn)遭到凍結(jié)。截止2022年末，昆明城投資產(chǎn)總額為742.49億元，其中受限資產(chǎn)42.27億元，對外擔保余額為66.53億元，占公司2022年末凈資產(chǎn)的21.98%；公司有息債務(wù)余額為206.23億元。截至2023年3月末，昆明城投尚有有息債務(wù)余額194.40億元。
一、7.63億元資產(chǎn)遭司法凍結(jié)
截至2023年6月20日，昆明市城建投資開發(fā)有限責任公司及其部分子公司存在因未按期歸還到期借款或因項目工程施工合同糾紛，導(dǎo)致昆明城投及其部分子公司銀行賬戶被司法凍結(jié)、股權(quán)被凍結(jié)。本次昆明城投被凍結(jié)資產(chǎn)合計76,354.84萬元。
其中，昆明城投及其部分子公司與太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司開展融資業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)于2023年3月10日到期，但昆明城投及其子公司逾期未還。
經(jīng)太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司申請，上海市金融法院于2023年4月26日下發(fā)（2023）滬74民初657號《民事裁定書》，裁定凍結(jié)昆明城投、昆明滇池投資有限責任公司銀行存款共計907,401,834.91元或查封、扣押兩被申請人相同價值的其他財產(chǎn)及權(quán)益。
截至目前，昆明城投持有的昆明城路開發(fā)經(jīng)營有限責任公司的股權(quán)、股權(quán)數(shù)額為26,002.54萬元被凍結(jié)；昆明城投持有的昆明市城投文產(chǎn)投資有限責任公司、昆明城投環(huán)保科技有限公司及昆明城投物流有限公司的股權(quán)、股權(quán)數(shù)額分別為6,000萬元、20,000萬元及23,700萬元被凍結(jié)。
除此之外，昆明城投及其部分子公司與太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司、國藥控股（中國）融資租賃有限公司、遠東國際融資租賃有限公司、中交融資租賃有限公司、華融金融租賃股份有限公司、云南保利實業(yè)有限公司等單位之間因未按期歸還到期借款或因項目工程施工合同糾紛，導(dǎo)致昆明城投及其部分子公司銀行賬戶被司法凍結(jié)，截至公告日，凍結(jié)金額合計為6,523,008.27元。
二、公司曾于4月被列入失信被執(zhí)行人
事實上，本次資產(chǎn)受限事件并不是昆明城投今年第一次引人關(guān)注。
2023年4月28日，昆明城投就發(fā)布過一則《關(guān)于被納入失信被執(zhí)行人名單及近期市場傳聞》的公告。
彼時，昆明城投一方面因為與上海致達科技集團有限公司的3億元借款僅歸還1億元本金及對應(yīng)的利息，剩余2億元本金及約定利息未能按期歸還，導(dǎo)致昆明產(chǎn)投被列為失信被執(zhí)行人，公司董事長兼法定代表人也被列入限制消費人員名單；另一方面，聯(lián)合資信評估股份有限公司發(fā)布《昆明市城建投資開發(fā)有限責任公司涉及案件訴訟、被納入失信被執(zhí)行人名單的關(guān)注公告》，根據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)查詢結(jié)果，截至2023年4月26日，昆明城投被納入被執(zhí)行人案件共3件，執(zhí)行標的合計4.32億元，公司再次被列為失信被執(zhí)行人且公司董事長兼法定代表人被列入限制消費人員名單。
三、公司經(jīng)營情況
根據(jù)昆明城投歷年年報及2023年一季度報，我們可以看到，自2021年以來，昆明城投的營業(yè)收入開始不斷下滑，2023年一季度，公司的營業(yè)收入僅為4.13億元，為2022年全年的11.73%。
在凈利率方面，昆明城投在2022年也創(chuàng)下了新低，全年公司凈利潤率僅0.97%；2023年一季度上升了0.48個百分點達到1.45%，但也是近10年來的低位。
四、資產(chǎn)與負債情況
截止2023年一季度末，昆明城投資產(chǎn)共計732.87億元，較2022年末減少1.30%；負債合計430.20億元，較2022年末減少了2.17%。
（一）資產(chǎn)受限情況
根據(jù)昆明城投披露的2022年年報顯示，截至2022年12月末，昆明城投的受限資產(chǎn)金額為422,678.27萬元，占到公司總資產(chǎn)的5.69%。
（二）對外擔保情況
昆明城投截至2022年12月末，對外擔保余額為665,280.65萬元，占公司2022年末凈資產(chǎn)3027323.75萬元的21.98%。
截至2023年6月10日，昆明城投本部雖然沒有債務(wù)逾欠，但公司合并報表范圍內(nèi)，仍有5家子公司有43,157.38萬元尚未結(jié)清，且該債務(wù)主要由昆明城投提供擔保。
除此之外，昆明城投為昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限責任公司、昆明滇池投資有限責任公司、昆明新都投資有限公司等公司均提供了對外擔保，若被擔保公司債務(wù)逾期，將有可能在一定程度上影響昆明城投的經(jīng)營及再融資能力。
（三）有息負債情況
根據(jù)昆明城投最近一期的短融（23昆明城建CP001）的募集說明書，公司的有息債務(wù)規(guī)模較大，也給昆明城投帶來了較重的財務(wù)負擔。
截至2022年末，昆明城投有息債務(wù)余額為2,062,265.50萬元，其中，短期借款256,629.95萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債400,723.04萬元（扣除重分類至該科目的租賃負債），長期借款894,912.51萬元，應(yīng)付債券243,000.00萬元，其他流動負債267,000萬元。
截至2023年3月末，昆明城投有息債務(wù)余額為1,943,973.56萬元。其中，短期借款256,292.75萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債479,141.83萬元（扣除重分類至該科目的租賃負債），占公司流動負債的37.71%，占公司凈資產(chǎn)21.72%，短期有息債務(wù)規(guī)模較大，或?qū)⒚媾R較大的償債壓力。
如果公司有息債務(wù)規(guī)模繼續(xù)較快增加，籌資成本得不到有效控制，將導(dǎo)致昆明城投利息費用快速增加，償債壓力加大。
五、債券存續(xù)情況
截至目前，昆明城投還有6只存續(xù)債券，存續(xù)債券總規(guī)模為34.60億元。
昆明城投正為防風(fēng)化債進行著艱苦卓絕的努力，希望并相信他能挺過這段最艱難的時光！
天樞玉衡把昆明城投的相關(guān)報告上傳至百度網(wǎng)盤，供各位讀者下載、查閱、分析使用。
1. 昆明市城建投資開發(fā)有限責任公司關(guān)于資產(chǎn)被凍結(jié)的公告
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https://pan.baidu.com/s/1qdDxsWLT4f6sVyNWpok-GA?pwd=tsyh
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2. 昆明市城建投資開發(fā)有限責任公司2023年度第一期短期融資券募集說明書（更新）
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3. 昆明市城建投資開發(fā)有限責任公司2022年年報
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4. 昆明市城建投資開發(fā)有限責任公司2023年一季度財務(wù)報表
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