天樞觀察：快速崛起的寧德時代
來源：云南天樞玉衡
發(fā)布時間：2020-05-22
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寧德時代（股票代碼：300750）是一家專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案的上市企業(yè)。寧德時代起家于ATL，決定著其具有深厚的技術(shù)背景及領(lǐng)先的技術(shù)水平。其股權(quán)集中，控制權(quán)絕對，與華晨寶馬的合作奠定了動力電池市場地位，并借此機(jī)會快速崛起，動力電池出貨量不斷增長，出貨量2017年起領(lǐng)先松下、三星SDI及LG化學(xué)三大動力電池巨頭，躍居全球第一。目前，寧德時代已同特斯拉形成合作，未來兩年內(nèi)其將進(jìn)入特斯拉供應(yīng)體系，全球鋰電龍頭的地位得到進(jìn)一步強(qiáng)化。
近年受益于新能源汽車市場，寧德時代營業(yè)收入及利潤快速增長，一直保持著較高的增長率。其憑借較強(qiáng)的成本控制能力、財務(wù)管控能力以及研發(fā)實力等自身優(yōu)勢，使得議價力較強(qiáng)、盈利能力出眾，僅用了5年時間發(fā)展成為行業(yè)龍頭，且地位穩(wěn)固。不僅如此，其把控上游Li、Co、Ni、Mn三元鋰電池正極原材料資源以及布局下游電池回收業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，在保障原材料長期供應(yīng)的同時，抑制其價格波動，降低采購成本，打造綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。
寧德時代采用通過合資或入股的方式與各大車企合作模式，穩(wěn)固其市場份額及龍頭地位。寧德時代上市以來，股價整體呈上升趨勢，從首發(fā)開盤價30.17元上漲到報告日的121.79元，股價漲了近4倍。市場表現(xiàn)也很好，每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率及市直逐年上升。目前，寧德時代市值2690億元，位居行業(yè)第二。
總體來看，寧德時代具有較強(qiáng)的競爭力，是同行業(yè)其他企業(yè)短時間內(nèi)無法超越。未來新能源汽車的銷量大幅上漲，將會帶動動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮。寧德時代作為行業(yè)龍頭，為滿足市場需求，近年大規(guī)模進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，但產(chǎn)能的高速擴(kuò)張離不開巨額投資，巨額投資離不開融資。未來隨著在建項目的建設(shè)推進(jìn)，寧德時代將面臨持續(xù)、大額的資本開支，其資金來源尤其是否需要再融資將是未來需要關(guān)注的重點問題。雖然目前由于新能源行業(yè)市場可觀，好業(yè)績?yōu)槠涮峁┝顺渥愕默F(xiàn)金流，財務(wù)壓力也不大。但未來若新能源汽車政策退坡超過預(yù)期或相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，以及出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，寧德時代將面臨不容忽視的財務(wù)危機(jī)、業(yè)績下滑、盈利能力下降等風(fēng)險。
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